> 数据图表各位网友请教一下十年期美债 vs 两年期美债收益率2026-9-2当前美债利率或已部分计入 9 月加息预期。短端利率方面，由于美国 8 月CPI 数据超预期，市场对 9 月美联储加息的预期进一步升至 90%以上（图表 8）。7 月 29 日至 9 月 14 日，两年期美债利率上行 39 个基点至 4.66%（图表 9），或大部分计入了加息预期，目前市场关注焦点已经从“加不加息”变成“加几次息”，除非点阵图释放连续加息信号，否则即便加息落地，短端利率进一步上行的空间也较为有限。长端利率方面，期间十年期美债收益率上行 31 个基点至 4.99%，已部分计入加息预期，但计入程度不及短端充分。OIS 终端利率上升 43 个基点至 4.57%，对应 2027 年 6 月期限计入的加息次数由约 2.0 次升至约 3.6 次，即利率市场重新计入了约 1.6 次加息。如果 9 月加息且被解读为连续加息的开始，长端利率可能进一步上行。此外，美国财政赤字扩大、国债供给增加、期限溢价低位回归，以及 AI 资本开支带来的信用债供给竞争等结构性因素，也在推高长端利率中枢。同期，标普500 指数与纳指分别上涨 4.2%与 7.1%，涨幅几乎全部由盈利贡献（未来 12个月盈利预期分别上修 4.7%与 5.7%），前瞻市盈率分别微降 0.5%和扩张 1.4%，反映强劲的盈利上调大部分抵消了贴现率上行对估值的压制。相较加息，经济基本面、企业盈利、AI 产业发展及油价走势等因素对美股影响或更大。浦银国际综合其他
