> 数据图表想关注一下近期长端利率快速上行，使得香港市场 年初至今，尽管中美利差扩大，外资仍持2026-9-2中美利差扩大将压制风险偏好。截至 9 月 14 日，受到近期长端美国国债收益率快速上行压制，香港市场风险溢价回落至 7.9%，接近过去 3 年平均值的负 1 倍标准差，短期市场情绪和风险偏好承压，港股对资金的吸引力明显下降（图表 16）。 资金面上，按传统逻辑，中美利差走阔可能会引发外资流出港股市场。年初至今，中美利差由 2025 年底的 231 个基点进一步走阔至 306 个基点，为2005 年 6 月以来的最高水平。根据 EPFR，今年前 8 个月外资持续净流入港股市场，累计净流入约 43 亿美元（图表 17）。中美利差扩大并未引发外资净流出，可能是由于港股估值仍具吸引力，承接了全球资金部分再平衡的需求，再加上全球及新兴市场主动型基金对港股的配置仍明显低于基准权重，回补空间较大。此外，南向资金加速净流入，对港股的定价权有所提升，增强了港股市场抵御外部扰动的能力。短期来看，美债利率快速上行可能降低港股的资金的吸引力，但未必会引发外资大幅净流出港股市场。浦银国际综合其他
