> 数据图表怎样理解中国寿险业资产负债经营四阶段的主要特征2026-9-3监管及利率趋势变化驱动中国寿险行业资产负债管理方式的转变，当前正走向第四个阶段。 （1）资产负债萌芽期：中国寿险业复业至 1999 年，行业逐步摆脱“金融财政化”，在市场化经营过程中建立长期负债经营理念 （2）资负经营初始期：20002017 年，利率处于高位且相对稳定，行业以负债端增长为主要驱动，资产端重点进行收益和流动性匹配，静态资负匹配体系逐步形成 （3）资负经营成熟期：20182024 年，长端利率中枢下行，资产端开始拉长久期并适度提升权益配置，偿付能力监管体系进一步完善，资产逐步走向多元化，资负经营进入成熟期 （4）资负经营蜕变期：2025 年以来，利率进入异常低位，基于久期、流动性匹配的资负模式难以维持，偿付能力和资本管理难度进一步上升，行业分化加大，保险公司需要以自身资本约束为基础、构建中长期利率风险管理的资负经营模式。国泰海通综合其他
