> 数据图表各位网友请教一下酒店管理收入贯穿签约、筹建及运营阶段 2026-9-3直营业务承担主要收入规模，也保留了公司对行业 RevPAR 修复的直接经营弹性。公司确认直营酒店客房、餐饮及相关服务的全部收入，同时承担租赁、人员、能源、物料和折旧摊销等经营成本，较高的固定成本使间夜房价和入住率变化能够通过经营杠杆影响利润。据公司 2026 年半年报，上半年酒店运营业务收入同比下降 8.3%，运营成本同比下降 8.6%，推动毛利率提高 0.3pct至 14.8%对应运营业务毛利润同比下降 6.4%至 3.0 亿元，降幅小于收入。直营网络调整和成本优化已经形成一定缓冲。 酒店管理业务的整体盈利能力较高，标准管理与轻管理则承担着提升单店质量和扩大网络覆盖的功能。据公司 2026 年半年报，上半年酒店管理业务实现收入 12.4 亿元，同比增长 9.8%实现毛利润 9.3 亿元，同比增长 8.5%毛利率为 75.2%，明显高于酒店运营业务。公司按照酒店管理业务整体披露收入和成本，标准管理与轻管理主要披露存量、新开及储备酒店数量。标准管理更侧重管理深度、产品质量和单店收费贡献，轻管理更侧重低成本翻牌、低线市场渗透和网络覆盖，两类模式共同满足公司提升单店质量与扩大网络规模的不同需求。 酒店管理收入覆盖酒店签约、工程筹建和开业运营等阶段，不同收入随相应服务完成逐步确认。公司公告显示，酒店管理业务包括全权委托管理、技术支持服务和特许经营管理，其中特许经营管理收入包括加盟前期咨询、持续管理及其他特许服务。酒店开业前，公司提供项目考察、市场调研、法务支持和认证培训，并可就工程建设及开业筹备提供技术支持。加盟前期服务费需要分摊至不同履约义务，技术支持费也在合同约定的筹建服务完成时确认。因此，储备项目进入前期咨询或工程筹建阶段并完成相应履约义务后，可以逐步贡献开业前管理收入。东方证券综合其他
