> 数据图表请问一下上市险企平均净投资收益率与预定利率上限（单位：%）
2026-9-3从负债保证成本的利差视角看。1）新业务能实现较好的成本收益匹配。预定利率与 10年期国债收益率偏离不大，且低于净投资收益率。2）考虑负债超长久期以及预定利率刚性，叠加利率下行周期，固收资产面临再投资压力，整体面临利差损风险。行业净投资收益率与 10 年期国债收益率走势高度趋同，随利率中枢下移近乎单边下行，而负债端预定利率存在明显刚性。2025 年上市险企净投资收益率均值降至 3.35%，已无覆盖 2013 年 9 月至 2023 年 7 月期间销售的传统险产品保证成本（对应 3.5%以及年金 4.025%预定利率），2026 年上半年各上市险企披露的净投资收益率进一步走低。目前上市险企虽尚未实质性出现利差损，但受长期低利率环境延续、优质非标资产量价齐跌等因素影响，行业利差损风险正逐步凸显。 
