> 数据图表一起讨论下天孚通信：前沿技术与全球化共筑长期成长2026-9-3天孚通信：前沿技术与全球化共筑长期成长无源业务与税收抵扣共同支撑盈利表现。天孚通信2026H1实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%。26Q2200G EML芯片供给紧缺制约有源产品产能爬坡，汇兑损失亦对利润形成一定压力，但高毛利无源光器件业务贡献增强，公司依托通用技术平台的高复用能力及垂直整合优势，有效缓解外部扰动；叠加股权激励归属相关税前抵扣增厚当期收益，盈利韧性持续体现。高速光引擎与CPO/NPO配套产品协同布局，拓展中长期增长空间。公司率先交付800G与1.6T光引擎，持续对接海外头部云厂商需求，并具备硅光引擎平台能力，可根据客户要求开展定制开发。CPO方面，公司已围绕配套FAU、ELS产品提前储备厂区、设备及产线人员，为客户后续提产做好准备；NPO方面，公司正同步对接多家客户开展定制开发。高速光引擎产品迭代与新型光互连技术布局有望形成协同，为业务增长提供支撑。海内外产能协同扩建，股权激励强化人才与交付保障。公司持续推进苏州、江西、泰国三地产能建设：苏州近18万平方米的新总部研发超级工厂已于2026年4月开工，江西5万平方米生产基地厂房即将启动建设；泰国工厂A栋无源产线已完成客户验证并实现量产，B栋有源厂房已交付，有源产品已通过客户认证。海内外基地协同有望增强跨境交付与本地化服务能力。此外公司披露2026年限制性股票激励计划，拟向745名董事、高管及核心技术、业务人员授予228.87万股限制性股票，授予价格为120元/股，通过长期激励凝聚核心团队，为研发创新和业务拓展提供人才保障。风险提示：客户需求释放不及预期，客户技术路线及供应格局发生变化。图：FAU无源光器件产品解决方案图：营业收入（亿元,左轴）及季度环比增速(%)6050403020100200%150%100%50%0%-50%-100%10-60-220210-80-220210-01-220210-21-220210-20-320210-40-320210-60-320210-80-320210-01-320210-21-320210-20-420210-40-420210-60-420210-80-420210-01-420210-21-420210-20-520210-40-520210-60-520210-80-520210-01-520210-21-520210-20-620210-40-620210-60-6202天孚通信QoQ资料来源：公司公告，公司公众号，东吴证券研究所22东吴证券公共服务
