> 数据图表如何了解1、北美云厂商资本开支指引上调2026-9-41、北美云厂商资本开支指引上调证 券 研 究 报 告• 亚马逊、谷歌、微软、Meta在7月财报季公布的财报中，基本都上调全年资本开支指引。中位数情况下，四大云厂商全年合计资本开支规模有望上调至7350亿美元以维持大规模数据中心和算力投入。若加上甲骨文27年指引的900-950亿美元，五大云厂商合计资本开支有望突破8000亿美元。其中，Alphabet资本开支从1800亿美元至1900亿美元，上调到1950亿美元至2050亿美元；亚马逊从2000亿美元上调至2200亿美元；Meta将下限从1250亿美元提升至1300亿美元（上限维持1450亿美元不变）；微软虽然因会计调整将指引金额从1900亿美元下调至1750亿美元，但实际AI投入并未收缩。注：谷歌、脸书的资本开支指引取指引区间中位数，26Q2谷歌资本开支指引从1800-1900上调至1950-2050亿美元；脸书从1250-1450上调至1300-1450亿美元，甲骨文2027财年资本开支指引900-950亿美元。由于资本开支的指引口径不同，亚马逊、谷歌、脸书、微软统计自然年数据，甲骨文统计财年数据。20数据来源：Wind，华创证券北美五大云厂商资本开支（亿美元）2023202420252026指引（Q1）2026指引（Q2）220020002000185019001750135013752500200015001000500012837774819145253236973732738315563522027财年指引：9252026财年：5572128769亚马逊谷歌脸书微软甲骨文华创证券综合其他
