> 数据图表谁能回答2、北美云厂商投资回报：ROIC改善验证AI产业景气2026-9-42、北美云厂商投资回报：ROIC改善验证AI产业景气证 券 研 究 报 告• 此前市场普遍担忧AI巨额投资的回报问题，云厂商龙头的ROIC提升也一定程度缓解了市场对AI投资回报的担心，除Meta外，其他四家ROIC均显著提升：亚马逊21%→26%、谷歌35%→40%、微软34.0%→34.4%、甲骨文13%→14%。注：由于会计年度不同，亚马逊、谷歌、脸书统计自然年数据，2026年数据截至2026Q2；微软、甲骨文统计财年数据；甲骨文最新数据为2027财年第一季度。21数据来源：Wind，华创证券北美五大云厂商ROIC(%,TTM)亚马逊谷歌脸书微软甲骨文504030201002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 26Q1 26Q2华创证券综合其他
