> 数据图表咨询下各位5、数据中心建设：增速放缓，关注能源、基建约束2026-9-45、数据中心建设：增速放缓，关注能源、基建约束证 券 研 究 报 告• AI资本开支不仅是芯片与服务器等硬件投入，算力落地必须配套电力、电网、土地与供水等基础设施投资。从美国私人部门数据中心建造支出来看，2024、2025年分别347、497亿美元，同比+74%、+43%，今年以来（最新数据截至7月）371亿美元、+33%。• 据 Data Center Watch 统计，仅今年一季度，全美遭到封锁或延误的数据中心项目总价值高达约1300 亿美元，涉及至少75 个项目。今年7月，黑石集团旗下数据中心运营商QTS宣布终止在弗吉尼亚州的数据中心项目、OpenAI参与推进的耗资160亿美元的星门遭地方强烈抵制。若能源与基建投资不能同步跟上，电力将取代芯片成为制约AI增长的核心变量。24数据来源：Wind，华创证券8007006005004003002001000美国私人部门数据中心建造支出:折年数（亿美元，左轴）同比增速（%，右轴）140120100806040200-2070-510210-610270-610210-710270-710210-810270-810210-910270-910210-020270-020210-120270-120210-220270-220210-320270-320210-420270-420210-520270-520210-620270-6202华创证券综合其他
