> 数据图表怎样理解美国产出缺口为正，失业率处于低位2026-9-4强，美国经济周期（一阶，产出缺口）和经济动量（二阶，经济短周期）均处于扩张阶段。一方面，经济增速整体高于潜在增速，产出缺口长期为正，并未收窄。这使得失业率持续低于自然失业率，通胀呈现较强黏性，特别是 PCE、核心 PCE 通胀仍在 3.7%、3.3%的高位，离 2%的目标较远。另一方面，在 AI 资本开支、金融条件等拉动下，经济动量（经济短周期）也处于疫情后的第二个上升阶段。美国经济周期、经济动量均处于扩张阶段，如果持续下去，通胀可能从 AI 产业链扩散至其他产品，周期性通胀存在上升风险。诚通证券综合其他
