> 数据图表如何了解天辰生物收入预测2026-9-5公司为技术驱动型创新药 Biotech，当前仍处于研发投入期，核心产品尚未实现商业化销售，盈利端尚未产生收入。考虑到公司未来 1 年内核心产品 LP-003 即将进入商业化阶段，LP-005 等多个早期管线持续推进临床开发，长期成长性主要取决于核心产品商业化兑现及后续管线价值释放，我们采用 PS 估值法进行估值。 我们复盘了港股 18A 及 A 股创新药企业在不同商业化阶段的历史估值水平。整体来看，进入成熟商业化阶段的创新药企业通常对应约 35 倍 PS若按照核心产品收入峰值测算，市场通常给予约 23 倍 PS。综合考虑公司产品所处阶段及未来商业化潜力，基于谨慎原则，我们对中国区收入采用 3 倍 PS 估值。 LP-003 风险折算后峰值销售额为 42.66 亿元，采用 3 倍 PS。按当前汇率，1 港元对人民币 0.86 元。公司合理市值为：42.6610.863 148.81 亿港币。国盛证券健康医疗
