甬矽电子：公司主营业务是集成电路的封装和测试业务，为集成电路设计企业提供集成电路封装与测试解决方案。公司的主要产品是高密度细间距凸点倒装产品、系统级封装产品、晶圆级封装产品、扁平无引脚封装产品、微机电系统传感器。由于可比公司 PE 差别较大，我们采用 PE 中位数作为参考 PE。2026-2028 年可比公司 PE 中位数分别为 61.0948.5842.39我们预计长电科技 2026-2028 年归母净利润为 22.0928.5834.28 亿元，对应 PE 为 63.3348.9540.81 倍，与行业可比中枢基本相当。考虑到公司作为大陆封测龙头，先进封装与存储封测业务成长确定性高，估值有望向成长性切换获得溢价，首次覆盖，给予买入评级。
