> 数据图表各位网友请教一下达芬奇部分耗材示意图2026-8-3 经常性收入占比升至约 84%，装机复利与利用率提升双轮驱动。 直觉外科最具韧性的是其剃刀加刀片的高经常性收入模式，总收入由系统销售、耗材及配件、服务合约与经营租赁构成。以 2025 年为例，公司全年营收 100.65亿美元（同比21%），其中整机销售 24.74 亿美元、占比 25%，耗材 60.19亿美元、占比 60%，服务 15.72 亿美元、占比 16%，耗材、服务与租赁合计的经常性收入占比约 84%，较 2010 年的约 53%大幅提升。收入质量的演进呈两段特征：2011-2019 年主要由装机存量的复利效应主导，即便新增装机增速放缓，存量耗材消耗与服务合约仍能驱动收入增长2023 年以来则呈现装机量增长与利用率提升同步上行的高景气组合，据公司业绩会披露，美国区达芬奇 5 相较旧款 Xi 表现出更高的单机利用率，直接带动整体利用率同比增长。最新一代 dV5 周期不仅在前端贡献高客单价的新增装机，更在后端提升存量医院的手术周转效率与耗材使用频率，支撑高毛利耗材业务持续放量。中泰证券公共服务
