> 数据图表如何了解冰山指数（边际挂牌价）：各线城市2026-9-0而沿着“销售房企拿地财政”的影响链条，有必要展开一些更为具体和定量的分析。 第一，“销售房贷”的链条。新规将使地产销售呈现“短期去库销售下滑后移未来逐步回补”的演绎路径。 首先，销售新规中“鼓励现房、提高预售门槛”等政策主要扰动房企供给端，但其影响也将进一步传导至销售环节。具体来看，可分为三个阶段： 阶段一：短期去库。1H26 房企获取的大部分存量项目或能适用旧预售制度，为防止后续新房对存量项目的压制，短期房企或加速去库回笼资金，形成 2026 年 Q4 的托底力量 阶段二：销售随开发下滑且后移。政策初步制定与落地阶段，多数房企或将审慎拿地，且拿地对应的可售货量、网签收入和销售回款将较原制度后移，表现为新房供应、销售面积和销售额的同步收缩，预计效应在 2027 年初体现 阶段三：销售需求回补。待细则落地，房企拿地动作或将有所恢复前期项目陆续封顶或竣工后，供应与资金有所回补。 其次，新规对房地产市场的周期与结构亦会产生深远影响。一是，短期虽有供给与销售节奏的扰动，中长期本质上利好地产供需关系改善，从而推动地产周期的企稳二是，销售结构方面，新房供应收缩或带动二手房占比上行，当前市场本就是二手房热度更高的存量交易市场，后续占比或进一步提升三是，房价方面，当前跌幅已明显放缓，新政或将对房价形成进一步支撑，新房表现更为明显二手房受到供需改善与新房产品升级压制两方面因素的影响。华泰证券大消费
