> 数据图表一起讨论下收入拆分2026-9-0收入端，我们认为，2026 年受开店节奏放缓及 25 年茶饮外卖补贴高基数等因素影响，单店营收波动或导致收入增幅与开店增幅差异有所放大我们预计 2027 年随着外卖补贴影响逐步消化及单店营收回归常态化增长，营收增速有望稳定在略高于开店增速的双位数水平。利润端，则因为公司通过加盟模式扩张，且具备强大的供应链能力，我们预计公司利润率保持稳定。国盛证券综合其他
