> 数据图表如何解释2008 年来四季度成长价值风格超额收益规律2026-9-1A 股四季度配置具备明显规律性，关键词 1：以稳为主。回顾 08-25 年四季度行情表现，低估值风格胜率整体占优，在 18 次样本中，低市盈率指数有50%的概率取得超额收益，有 61%的概率跑赢高市盈率指数，金融、稳定跑赢概率更大，行业层面尤以机械、家电、银行、建材胜率靠前，或与年末资金倾向以稳为主、稳增长政策预期强化及盈利稳定的品种迎来估值切换窗口期相关。09 年以来前三季度上涨的板块通常难以在四季度普遍延续优异的表现，或与资金在年末选择盈利兑现的偏好相关，尤其是 14 年、18 年、21 年，前三季度排序靠前的八大申万一级行业品种在四季度的表现普遍靠后，09 年以来的大多数年份中，前三季度涨幅排序前八的申万一级板块中仅有 1-2 个行业在四季度表现排名也处在前八的位置。东方财富证券综合其他
