> 数据图表谁知道巨化股份：氟化工龙头扩产提速，向电子级材料延伸2026-9-1巨化股份：氟化工龙头扩产提速，向电子级材料延伸◆ 氟化工积淀深厚，具备向电子材料延伸的基础。2026年，公司制冷剂、含氟聚合物及含氟精细化学品产能布局完善，其中甘肃巨化高性能氟氯新材料一体化项目规划AHF、TFE、HFP、PTFE、FEP等多项装置，公司预计26Q3陆续投产。半导体化学品方面，公司优势主要在氢氟酸、含氟单体、含氟聚合物等上游氟基材料体系，具备向电子级含氟化学品、电子特气及高端配套材料延伸的产业基础。◆ 含氟材料持续放量，高端场景逐步打开。截至2025年末，公司含氟聚合物材料设计产能21万吨，在建7kt/a高性能PTFE公司预计26Q3完工；截至2025年末，含氟精细化学品设计产能2万吨，在建4kt/a三氟乙酸乙酯公司预计26Q2完工。26Q1公司含氟聚合物材料产量3.8万吨，同环比+12%/+10%；随着PTFE、FEP等高性能氟材料放量，公司在半导体设备密封件、电子化学品等方向的盈利空间有望逐步打开。◆ 风险提示： 在建项目投产进度不及预期；含氟材料下游需求不及预期；原材料价格波动图：巨化股份产能主要厂区或项目制冷剂含氟聚合物材料含氟精细化学品基础化工产品截至2025年末设计产能（万吨）2025年产能利用率（%）84212.2140769%66%32%71%甘肃巨化高性能氟氯新材料一体化项目玉门北山1GW风电场项目在建产能公司预计完工时间26Q226Q126Q326Q226Q227Q326Q32026年在建产能6190t/a R1234yf30kt/a R327kt/a高性能PTFE4kt/a三氟乙酸乙酯30kt/a硫酸镁100kt/a烧碱195kt/a R22105kt/a TFE50kt/a HFP30kt/a PTFE10kt/a FEP100kt/a AHF30kt/a HCC-24020kt/a R1234yf900kt/a烧碱300kt/a氯化钙550kt/a片碱400kt/a甲烷氯化物460kt/a一氯甲烷1GW装机容量26Q2数据来源：巨化股份公司公告，Wind，东吴证券研究所图：巨化股份部分产品产销情况（万吨，%）含氟聚合物材料产量含氟精细化学品产量氟聚合物产销率图表标题氟聚合物产量含氟聚合物材料产销率含氟精细化学品产销率43.532.521.510.5024Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1141%121%101%81%61%41%21%1%69东吴证券综合其他
