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2026-9-2本周算力供给端涨价信号密集。近日，NeoCloud 龙头 Nebius 向客户发出调价通知，拟于 10 月 1 日起上调主力 GPU 按需租金：H100 由 3.854.50 美元小时、H200 由 4.505.40 美元小时、B200 由7.158.50 美元小时、B300 由 7.859.50 美元小时，涨幅约 17%至 21%。这已是 Nebius 年内第二次全面提价，表明算力供需缺口持续拉大。芯片方面，英特尔计划 10 月 5 日再度上调 PC 端 CPU价格约 10%，这是 2025 年底以来第三轮涨价，英特尔 CEO 陈立武表示，公司当前只能满足约 50%客户的 CPU 需求。AMD 也计划将台积电晶圆代工成本的上涨全额转嫁至下游客户，旗下全系列芯片产品价格预计从 2026 年第四季度起统一上调约 10%。国产侧，9 月 17 日华为全联接大会 2026 启幕，发布业界首个采用 NPO 近封装光学技术的昇腾 960 超节点，单系统算力卡规模达到 4096 卡，可匹配十万亿参数模型训练推理。同时推出 OceanStor M900 AI 记忆存储，基于灵衢互联构建支持百万卡的 Agentic 超节点集群。加息落地，科技股情绪迎来修复重视网安应用与产业链涨价逻辑。宏观层面，本周美联储加息 25个基点落地，前期压制风险偏好的最大不确定性消除，全球科技股情绪实现明显修复。我们认为，“放慢前沿模型能力”的呼吁不应简单解读为算力需求拐点的信号，主要因为：1）海外模型厂商龙头呼吁减速的是模型能力提升的节奏，而非应用落地节奏，推理需求由用户、Agent 与各类应用场景驱动，仍在独立扩张2）从以 Claude Fable 5.2、GLM-5.3-FlashX 等海内外顶尖模型的迭代速度来看，模型能力“军备竞赛”实际上仍在继续。我们认为有两条路线值得关注：一是网络安全，AI 编程在攻击与防御两侧同时提速，使得安全正在从 IT 成本项升级为持续消耗推理算力的刚性场景，板块正迎来“AI安全”的价值重估。二是涨价链条，以芯片为代表的算力环节的销售和租赁价格同步上涨，表明产业链供需缺口尚未收敛，具备涨价传导能力的厂商有望迎来较大盈利弹性。 
