> 数据图表如何解释黄酒市场规模较小，格局相对分散 黄酒定价仍偏低2026-9-2黄酒产业周期、竞争格局和成长空间趋势崛起，2027 加速可期。我们延续前期判断，认为黄酒产业尚未形成强势合力，需求侧尚未进入“S”曲线斜率最陡阶段：1）当下市场对黄酒的消费属性及定价体系认知仍模糊，黄酒在高端价位的定价权仍相对匮乏，产业需要寻找“最大公约数”，通过合适的价值链分配体系形成渠道合力2）黄酒产地相对分散，消费者尚未形成明显的品牌认知梯次，行业仍存在一定程度的“重量不重质”理念，在引领黄酒消费理念的建立等方面尚未形成强烈共识。从市场规模看，黄酒作为小市场规模的传统酒种，一旦建立高品质消费认知，有望捕捉高端烈酒及进口烈酒需求迁移，产业具备较大的需求弹性考虑到烈酒渠道盈利及酒精消费属性变迁，我们预计黄酒产业最快在 2027 年迎来加速发展阶段，高端黄酒有望迎来渗透率快速提升。东方证券综合其他
