> 数据图表你知道公开市场操作与货币市场-12026-3-0公开市场操作与货币市场-1考虑降息的资金面高频0.60.40.20.0(0.2)(0.4)(0.6)(0.8)10/1010/2010/3010/4010/5010/6010/7010/8010/9010/0110/1110/21期4500亿MLF，按照惯例周二盘后会进行公告次日操作计划。由于本月买断式回购量缩量3000亿，如果央20222023202420252026行保持500亿买债规模，如果央行保持中长期流动性1万亿/月的投放量，那么MLF需要续作1.7万亿。目前买断式回购、净买入债券与MLF余额（亿元）看这个量缺口较大，不排除后续央行通过其他工具进行配合，比如未来降准配合。周五市场讨论，央行◆ 资金面，税期后资金价格平稳略有回落，LPR报价保持不变符合市场预期。存单利率继续回落。下周三到15,00010,0005,0000(5,000)(10,000)25/0325/0425/0525/0625/0725/0825/0925/1025/1125/1226/0126/0226/03MLF余额环比净买断回购3M净买断回购6M国债净买入额小计注：最近一月数据持续更新。数据来源：IFinD，中泰期货研究所调研取消存款准备金率5%的下限，但是真实性未被市场认可，我们认为市场逻辑并非没有道理。目前看存单利率下降继续向1.5%逼近可能性比较大。◆ 3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议指出，综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。◆ 我们理解，本次会议原则上与两会货币政策表述一致，但本次会议更侧重执行，央行未提及降息印证灵活性，降息的必要性有所下降。综合来看，二季度央行降准可能落地，降息节奏或继续后延。日期周内序号2026/03/202026/03/192026/03/182026/03/172026/03/162026/03/13当周累计543215逆回购量130.0130.0205.0510.01,373.0375.0465.0逆回购到期量245.0245.0265.0395.0485.0448.0755.0净投放R007加权(115.0) 1.48(115.0) 1.49(60.0) 1.49115.01.50888.01.50(73.0) 1.50-290.0DR007加权1.421.431.431.431.451.46R001加权1.401.401.401.401.401.39DR001加权1.321.321.321.321.321.32OMOLPR1YLPR7D5Y1.40 3.00 3.501.40 3.00 3.501.40 3.00 3.501.40 3.00 3.501.40 3.00 3.501.40 3.00 3.50NCD(AAA:1Y)SHIROBR(1Y)1.521.521.531.541.541.531.561.561.571.571.571.58中泰期货综合其他
