> 数据图表想关注一下美国最高法院裁决落地之基于IEEPA对等关税逻辑梳理与前瞻2026-3-0美国最高法院裁决落地之基于IEEPA对等关税逻辑梳理与前瞻⚫ 第二阶段：日内瓦与斯德哥尔摩会谈，紧张局势暂缓（2025年5月-11月）。在高额关税严重冲击双边贸易的背景下，双方重启高层沟通，贸易战进入一个短暂的暂停期。➢ 2025年5月10日-12日：中美经贸高层在瑞士日内瓦举行会谈并发布联合声明。双方同意取消91%的关税，并对剩余的24%的对等关税暂停实施90天 。➢ 2025年7月-8月：双方在伦敦、斯德哥尔摩继续磋商。8月12日，双方再次发布联合声明，同意将24%的对等关税继续暂停90天，推迟至2025年11月11日 。➢ 2025年8月底：尽管部分关税暂停，美国仍加强了对华其他限制，例如全面取消对中国输美产品价值800美元以下包裹的免税政策（即“小额豁免”政策），并对全球多国设定了10%-41%不等的“对等关税”税率 。➢ 2025年10月-11月，中美双方通过吉隆坡经贸磋商达成了一系列重要共识，将原本加征的20%所谓芬太尼关税下调至10%，为期一年（至2026年11月10日），将原本24%的对等关税的暂停征收期限延返回目录长一年（至2026年11月10日）。此时特朗普2.0基于IEEPA对中国实际加征的关税为20%。⚫ 第三阶段：法律挑战与最终裁决（2025年4月-2026年2月）。在特朗普政府挥舞关税大棒的同时，其国内的法律挑战也从未停止。➢ 2025年4月-5月：加利福尼亚州、纽约州等十余个州政府先后提起诉讼，指控特朗普政府依据IEEPA征收关税的行为越权且非法 。➢ 2025年5月-8月：美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院先后裁定特朗普政府此举违法 。➢ 2026年2月20日：美国最高法院以6比3的最终裁决，认定特朗普政府援引IEEPA实施的大规模关税措施缺乏国会明确授权，属于越权行为，宣告其违宪 。◆ 事件影响：2026年2月20日的这两件事，标志着美国贸易战策略的可能出现重大转折。一方面，目前看，美国通过IEEPA路径对外国产品加征关税已难以为继，援引《1974年贸易法》第122条同样面临法律风险。美国最高法院认为，征收和收取“税收、关税、进口税和消费税”的权力属于国会，IEEPA虽赋予总统在宣布国家紧急状态后处理异常和特殊外国威胁的权力，但并未明确授权总统在和平时期单方面征收关税。美国最新加征的所谓临时关税，援引的是很久没有使用的《1974年贸易法》第122条，理由是从根本上解决美国国际收支失衡，尤其是解决美国存在巨额贸易逆差的问题。但第122条的适用前提是，美国国际收支出现根本性的问题。法律上对此的判断依据并不是单一的货物贸易逆差，而是包括资本流动、商品和服务贸易在内的整体国际收支状况。从这个角度看，美国这项关税生效之后，很可能像此前一样面临被起诉的风险。另一方面，美国基于IEEPA对中国加征的对等关税将会下调由当前的20%下降到10-15%，下降幅度为10-5%，未来中国可能相应下调美国商品进口关税。数据来源：wind，央视新闻、中泰期货研究所中泰期货综合其他
