> 数据图表谁能回答. 全球科技巨头资本开支预测2026-9-2产业景气最直接的观测指标是北美四大云厂商的资本开支。根据最新财报数据，北美四大云厂商的资本开支仍在高增：四家合计的季度资本开支，从 2024 年四季度约 790 亿美元，抬升到 2026 年二季度约 1700 亿美元，同比接近 80%。更关键的是指引的持续上修。二季报之后，各家又普遍上调全年资本开支指引，截至当前，四大云厂商 2026 年资本开支指引合计约 7200 亿7450 亿美元，绝大部分增量投向 AI 算力基础设施。彭博给出的全球科技巨头资本开支预测同样显示，20242026 年是增长最快的年份，直到 2028 年之后增速才会出现二阶导的放缓。从龙头资本开支趋势看，产业投入并未发生逆转。这一系列数据清晰地表明：AI 产业链的资本开支扩张尚未出现拐点，龙头企业的投入意愿和力度仍在加强。从产业周期的传导顺序来看，资本开支拐点通常是滞后于业绩拐点和现金流拐点的这在历史上多轮科技上行周期中均得到验证。因此，仅凭资本开支仍在扩张这一事实，尚不足以得出产业趋势即将逆转的结论。中银国际综合其他
