> 数据图表怎样理解黄金珠宝：渠道从规模扩张走向分化，产品升级成为增长核心抓手2026-9-2黄金珠宝：渠道从规模扩张走向分化，产品升级成为增长核心抓手证券研究报告 高金价及终端需求偏弱背景下，黄金珠宝企业的渠道策略明显分化。老凤祥、周大生等加盟占比较高的品牌加快低效门店出清，经营重心由门店数量扩张转向渠道质量和单店效率提升；老铺黄金、潮宏基则继续进入高等级购物中心，通过核心商圈和高势能门店强化品牌定位。 产品端逐步从传统按克黄金向工艺化、时尚化、文化属性更强的产品延伸。老铺黄金金器消费快速增长，潮宏基持续强化花丝等非遗工艺产品，周大生加大国家宝藏联名及文化黄金布局，老凤祥亦通过新品推动黄金饰品增长。渠道结构变化产品结构变化• 对比25年6月末，公司新入驻6家商业中心，在已入驻的商业中心中优化• 金器消费成为新的增长极，金胎螺钿漆器、金胎珐琅穿花龙纹金盏等作老铺黄金扩容9家门店。• 2026年计划优化门店10-12家。品面世，26H1金器销售实现三位数百分比增长。• 玫瑰花窗、金刚杵、葫芦等经典符号迭代焕新。• 26H1公司主动对加盟渠道进行了优化调整，累计关闭三、四线城市低坪效加盟店342家，占加盟店总关店数量约63%。老凤祥• 5月起全面铺开网点数字化系统，目前已有500余家门店接入公司直销金• 上半年金条金币等产品受黄金税收新政影响下滑明显。• 公司开发和推出多种品类的新产品，上半年黄金饰品类产品销售同比略条线上网店，打通了线上预订、线下销售链路。有增长。• 7月下旬公司新的战略形象门店老凤祥珍品快闪店落地上海万象城。周大生• 加盟渠道收入下降：1）金价剧烈波动，下游加盟客户补货意愿持续低迷，普遍采取去库存策略；2）公司持续推进“拓优汰劣”的渠道优化策略，主动关闭低效加盟门店，提升渠道整体质量。• 26H1公司终端门店净减少473家。• 品牌凭借高端文化定位持续入驻SKP、万象城、月星环球港等国内头部高端商业综合体，并拓展海口国际免税城文旅特色渠道。• 周大生×国家宝藏推出云锦大师系列、霁红系列、天青系列，创新运用0.05mm极细金丝织造、金胎珐琅等工艺，将织锦、古瓷等国宝文化融入黄金创作。潮宏基• 26H1潮宏基珠宝门店总数较年初增加14家。• 潮宏基“非遗工艺馆”分别于上海国金 IFC、长沙 IFS、昆明恒隆和郑州正弘城等核心商圈启幕。• 品牌花丝印记产品焕新升级“花丝•风雨桥”“花丝•如意”经典系列，推出“花丝•千金”“花丝•繁星”“花丝•金缕”等新系列；高工艺精品黄金“臻金梵华•金刚杵”“臻金•貔貅”“臻金•八宝罗盘”“臻金臻钻•红韵”等新品兼具文化内涵与收藏价值，持续出圈。资料来源：相关公司公告，华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）121012华创证券大消费
