> 数据图表你知道福耀垂直一体化护城河的关键环节
2026-9-2构建产业生态护城河，成本优势持续兑现。公司最核心也最具长期壁垒的能力是其围绕汽车玻璃主业所建立的全产业链垂直一体化模式。公司已建成覆盖砂矿资源、汽车级浮法玻璃、工艺设备研发制造、多功能集成玻璃、延伸至铝饰件产业、全球 RD 中心和供应链网络的产业生态。汽车玻璃成本中，浮法玻璃原片与 PVB膜是占比最高的两项核心原材料，二者合计构成汽玻成本的主体而浮法玻璃自身成本中，原辅材料与能源成本为最主要的支出项。在这样的成本结构下，掌握浮法玻璃是降低汽车玻璃成本的关键要素。公司较早向上游延伸，已在福清、通辽、重庆、本溪及美国伊利诺伊等地布局浮法基地，浮法玻璃自给率长期维持在 90%以上。“矿山浮法汽玻”的纵向一体化布局使公司能够留存上游原材料价格下行的红利。成本端优势最终反映在整体盈利能力上，2025 年公司浮法玻璃业务实现收入 64.80 亿元，毛利率高达 39.64%，同比大幅提升 3.60 个百分点公司整体毛利率达 37.27%，同比提升 1.04 个百分点，其中汽车玻璃毛利率 31.32%，同比提升 1.17 个百分点。 
