> 数据图表如何了解2.6 染料行业：中间体驱动涨价周期
2026-9-32.6 染料行业：中间体驱动涨价周期 供给端刚性约束，核心中间体价格上涨。根据卓创资讯，还原物（分散染料核心中间体）价格自2025年末2.5万元/吨飙升至2026年8月12万元/吨；国内合规产能仅5-6万吨且高度集中于龙盛、闰土、中盛新三家。H酸（活性染料核心中间体）国内有效产能不足6万吨，长期存在供给缺口，内蒙古亚东工厂爆炸，叠加中东局势影响印度进口，加剧供给偏紧，价格从2025年末4万元/吨上涨至2026年8月8万元/吨。 受中间体成本驱动，染料年内历经多轮提价。中间体自给能力已成为染料企业的核心竞争壁垒，兼具成本与供应链优势。拥有还原物/H酸/间苯二胺一体化配套的细分龙头是本轮周期最具确定性的受益标的。中间体供给短缺叠加下游需求回暖，染料价格有望持续上涨。染料及中间体价格走势908070605040302010010-020240-020270-020201-020210-120240-120270-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-520201-520210-620240-620270-6202活性染料月均价（元/公斤）分散染料月均价（元/公斤）H酸月均价（元/公斤）数据来源：百川盈孚，西南证券整理23 
