> 数据图表谁能回答2015 年以来，中国神华盈利中枢有所抬2026-9-3 利润中枢持续上移，ROE 维持较高水平。公司盈利水平虽随煤炭价格周期有所波动，但长期来看，公司利润中枢持续上移。公司归母净利润由 2006年的 164 亿元增长至 2012 年的 477 亿元在 2015 年行业低点降至 161 亿元后，利润规模逐步修复，2017 年起重新回到 400 亿元以上，2021 年以来则连续维持在 500 亿元以上。2025 年，公司实现归母净利润 528 亿元，体现出即使在行业景气下行、经营承压的背景下，公司凭借一体化经营的协同优势，盈利仍然表现出较强的韧性。而 2026 年随着煤炭市场景气度逐步回升，公司盈利同步修复：2026 上半年，公司实现归母净利润 287 亿元。盈利质量方面，中国神华加权 ROE 水平在主要重资产公司中处于较高水平，2026 上半年为 5.83%，体现出公司在重资产经营模式下仍具备较强的资产运营效率和资本回报能力。整体而言，公司利润短期受煤价周期扰动，但依托煤炭、电力、运输及煤化工等业务协同，长期盈利中枢呈现上移趋势。中泰证券综合其他
