> 数据图表咨询下各位四大行股息率自高位明显回落，高股息资产要求回报率并非固定2026-9-3定的情况下，股价上涨带动股息率下降，市场对稳定高分红资产的要求回报率有所降低。同期中国神华股息率亦由高位明显回落，但整体仍处于相对较高水平。大型国有银行的历史定价变化表明，较高的历史股息率并非长期固定的估值锚，在无风险收益率下行、分红确定性提升以及市场对红利资产认可度提高的背景下，投资者要求回报率存在阶段性下行可能，为中国神华股息率中枢进一步下降提供一定参照。中泰证券综合其他
