> 数据图表咨询大家广告投流是打基础后的关键环节2026-9-3内环：量化核心是产品力所体现的规模效应，包括生产研发、投流、仓储物流环节。从跨境电商产业链出发，我们认为精品卖家产品力的分化主要出现在生产研发环节，但显化的衡量指标则是在投流及仓储物流环节。投流：推新效率（成功率）影响销售费用率。以主流平台亚马逊为例，精品卖家的推新通常采用测品模式，即先将新品投入市场，初步投入营销费用（在财报中通常体现为销售费用中的广告费业务推广费等项目），若有增长潜力则增大投入待商品进入 Best Sellers 榜单后即可控制投入，此时随着榜单自然曝光推动商品销量增长，单 SKU 营销费用比例将持续降低，实现单品规模效应，反之若新品未能顺利进入榜单，则相关营销费用投入难以达到规模效应。但此指标也受到公司推新节奏的影响，若为了尽快提升市占率，公司往往加大推新力度，也会带来相关费率的提高。因此需要综合考虑企业的稳态能力与所处的动态发展阶段。信达证券大消费
