> 数据图表你知道药店：收入增长改善，利润弹性延续2026-9-3药店：收入增长改善，利润弹性延续• 药店板块收入增长改善，费用优化驱动利润增速快于收入。 2026H1板块实现营业收入579亿元，同比增长2.0%，其中Q2收入288亿元，同比增长4.2%，较2025Q2的0.2%明显提速，收入端呈现边际改善。H1毛利率34.8%，同比总体稳定，Q2毛利率34.6%，同比基本持平。• 销售费用率下行，盈利能力持续修复。2026H1销售费用率22.7%，其中Q2为23.0%，同比下降1.1pct；管理费用率保持稳定。H1归母净利润28亿元，同比增长10.7%，扣非净利润同比增长11.5%，均明显快于收入增速；Q2归母、扣非净利润分别同比增长12.4%、13.5%，利润端继续保持双位数增长。• 现金流质量仍较优，但Q2同比有所回落。 H1经营性现金流64亿元，经营性现金流/净利润达209%；Q2经营性现金流23亿元，同比有所下降，经营性现金流/净利润为168%。期末应收账款83亿元，同比下降，整体回款情况保持稳健。2026H12026Q22025Q22025A2024A2023A营业收入/亿元579288277116211431090营业收入同比增速2.0%4.2%0.2%1.7%4.9%毛利率销售费用率管理费用率研发费用率归母净利润/亿元34.8%34.6%34.7%34.1%34.2%34.4%22.7%23.0%24.1%23.2%24.3%23.0%4.0%0.1%283.9%0.1%123.9%0.2%114.2%0.1%404.2%0.1%324.0%0.1%474791139归母净利润同比增速10.7%12.4%19.2%27.2%-33.2%扣非净利润/亿元2812113832扣非净利润同比增速11.5%13.5%14.3%18.4%-32.4%应收账款/亿元经营性现金流/亿元8364832385349416393126经营性现金流/净利润209%168%288%364%361%270%资料来源：wind，国盛证券研究所7国盛证券综合其他
