> 数据图表如何看待特宝生物2026-9-3特宝生物• 2026年上半年，公司实现营业收入18.37亿元，同比增长21.58%；归母净利润4.77亿元，同比增长11.37%；扣非归母净利润4.88亿元，同比增长13.16%；经营活动现金流净额3.37亿元，同比下降6.66%。其中，2026Q2实现营业收入10.39亿元，同比增长24.07%；归母净利润3.12亿元，同比增长26.96%；扣非归母净利润3.23亿元，同比增长32.97%。• 2025年10月，派格宾获批慢性乙肝表面抗原持续清除适应症。确证性Ⅲ期研究显示，核苷经治且HBsAg低于1500 IU/mL患者的临床治愈率为31.4%；130周延长随访中，核苷经治患者临床治愈维持率超过85%。• 益佩生于2025年12月纳入国家医保目录，并自2026年1月起执行。特发性矮身材、小于胎龄儿及特纳综合征三项儿童适应症均已进入Ⅲ期临床，成人生长激素缺乏症Ⅱa期研究正在推进。• 研发方面，ACT201于2026年7月获批开展慢乙肝临床试验；公司取得ACT580在大中华区的独家开发、生产和商业化权益，补充病毒复制抑制环节。上半年公司毛利率为88.94%，同比下降4.04个百分点；销售、管理及研发费用分别同比增长11.59%、32.60%和12.58%。图表：2024-2028E特宝生物盈利预测财务指标营业收入（百万元）增长率 yoy（%）归母净利润（百万元）增长率 yoy（%）P/E（倍）2024A2,81734%82849%362025A3,69631%1,03125%332026E4,59424%1246.921%172027E5,64223%1570.426%142028E6,75320%1925.123%11资料来源：wind，国盛证券研究所注：股价为2026年9月11日收盘价，估值参考wind一致预期风险提示：产品销售不及预期风险；临床试验进展不及预期风险；医药行业负向政策风险13国盛证券综合其他
