> 数据图表咨询下各位三、公司整体经营指标2026-9-4三、公司整体经营指标7 P/EV估值：板块处历史低位，估值与基本面背离➢ P/EV 为总市值与内含价值之比，衡量市场愿意为每一元精算口径的股东价值支付的价格。分母内含价值由调整后净资产与有效业务价值构成，代表长期视角下归属于股东的现有价值存量。比值高于 1 倍，说明市场认可现有价值存量并愿为新业务额外付费；低于 1 倍，说明市场对现有价值存量本身亦给予折价。➢ 为何适用P/EV：寿险利润在保单存续期内逐期确认，当期净利润受资本市场波动与新准则计量影响，且不含有效业务尚未实现的未来利润，传统PE、PB与保险行业不匹配。P/EV以精算假设将未来利润折现回当前，与寿险长期负债特性相匹配，并把假设差异显性化➢ 当前保险板块估值与基本面背离。截至2026年9月18日，国寿/平安/太保/新华PEV分别为0.66/0.62/0.48/0.58，10年分位分别位于17.8%、26.6%、27.6%、43.7%。图：上市险企P/EV估值（单位：倍）1.201.000.800.600.400.200.002022/1/12022/7/12023/1/12023/7/12024/1/12024/7/12025/1/12025/7/12026/1/12026/7/1中国人寿中国平安中国太保新华保险资料来源：wind，国盛证券研究所27国盛证券综合其他
