> 数据图表如何才能三桶油上游资本开支（亿元）及 yoy2026-9-4能源安全考量使油气资本开支有了更强的支撑。近年来，地缘政治冲突和能源贸易路线扰动频发，油气投资除考虑商业回报外，也承担稳定供应和保障国家能源安全的功能。对于资源国而言，保持油气产能有助于保障财政收入和资源变现对于进口国而言，提高本土产量可以降低对外依赖。在此背景下，短期油价及 OPEC产量政策仍会影响作业量和项目启动节奏，但面向低成本资源开发、存量产能维护和能源安全保障的投资，受短期价格波动影响较小，其投资需求更具持续性。国内方面，在“增储上产”七年行动计划持续驱动下，“三桶油”资本支出维持高位。2025 年，“三桶油”合计资本性支出约 5351 亿元根据已披露的 2026年资本开支计划（取中值），三家公司合计资本支出预计约 5365 亿元，整体保持平稳。受益于资本开支的持续投入，国内油气产量连续刷新纪录，据国家能源局，2025 年原油产量达 2.16 亿吨，天然气产量超 2600 亿立方米，连续 9 年增产超百亿立方米。德邦证券能源矿产
