> 数据图表如何解释光模块内部收发信号链与集成架构如下所示2026-9-5对专业天线厂商而言，6G 竞争将进一步考验天线主业的盈利和现金积累。根据各公司 2025 年年报，2025 年，京信通信研发费用占收入的 7.3%，通宇通讯研发投入占收入的 8.0%同期两家公司集团毛利率分别为 28.7%和 20.2%，经营现金流占收入的比例分别为 11.5%和 0.2%。京信通信凭借更高的盈利水平和现金回收能力，具备更强的持续投入基础通宇通讯后续仍需改善盈利和回款，以支撑高频、卫星及通感天线的长期研发与验证。 终端模组厂商的 6G 投入能力已经随客户放量和现金回收表现出现分化。根据各公司 2025 年年报，信维通信与硕贝德 2025 年研发投入占收入的比例分别为 7.1%和 6.7%，集团毛利率分别为 22.8%和 22.5%同期经营现金流占收入的比例分别为 19.0%和-1.0%。信维通信较强的现金积累有利于其同步推进高频模组、卫星直连和汽车天线等方向硕贝德经营现金流仍为负，后续投入能力有待盈利质量和现金回收进一步改善。 从产业投资视角看，成熟市场更关注份额与经营效率，新兴市场则更关注技术卡位与产品兑现。传统基站天线的经营表现主要由订单份额、产品结构、海外收入和成本管理决定，同时企业拥有较高出货排名并不必然意味着更强盈利能力。高频天线模组、通感阵列、卫星相控阵和 RIS 尚处于研发验证或市场导入阶段，虽然拥有更大的格局变化空间，但同时面临标准路线未定、研发周期较长和规模放量时间不确定等风险。因此，判断天线厂商的 6G 竞争力，不能只观察其是否发布概念产品，而应重点考察现有客户基础、与设备商和芯片厂商的联合研发深度、样品验证进展，以及将传统天线能力转化为高附加值系统模组的实际能力。4.2.4. 光模块与光纤器件：AI 开启高速升级周期，6G 接力中长期需求 4.2.4.1.光模块与光纤器件构筑无线网络承载底座 光模块承担电信号与光信号之间的双向转换，光纤及配套器件负责光信号的传输、复用和调度，二者共同构成连接无线接入网、承载网与核心网的有线传输基础设施。移动通信虽然通过电磁波完成终端与基站之间的无线接入，但数据进入基站后，仍需经过前传、中传和回传网络送往基带处理节点及核心网。其中，前传主要连接无线单元 RU 与分布式单元 DU，中传连接 DU 与集中式单元 CU，回传则进一步连接 CU、汇聚节点与核心网。光纤凭借大带宽、低损耗和抗电磁干扰等特征，已成为高容量移动承载网络的主要物理介质。光模块则部署于基站、交换机和传输设备接口处，完成电子设备与光纤链路之间的信号转换。国泰海通综合其他
