> 数据图表谁知道2025 年中国移动 5G 客户与 DOU 保持增长， ARPU 仍同比下降2026-9-5头部运营商的经营数据进一步表明，5G 用户迁转并未自然带来单用户价值提升。根据中国移动 2025 年年度报告，公司 5G 网络客户达到 6.42 亿户，较上年净增8960 万户，渗透率提升至 63.9%。同期户均手机上网流量同比增长 9.0%至 17.3GB，移动 ARPU（每用户平均收入）却同比下降 3.5%至 46.8 元。用户数量和数据使用量均保持增长，而单用户收入仍然下降，说明更高速率和更大流量已经逐步成为基础服务，难以长期维持网络代际升级初期的价格溢价。我们认为，5G 连接价值边际递减并不是用户不再需要连接，而是标准化连接供给日益充足，单位流量能够承载的支付意愿持续下降。国泰海通综合其他
