> 数据图表想关注一下2.3 竞争格局：全球全地形车市场集中度较高，中国品牌加速追赶2026-9-62.3 竞争格局：全球全地形车市场集中度较高，中国品牌加速追赶Ø 行业集中度较高，美日头部厂商占据主导地位。根据观研天下2025年发布报告，以2023年全球市场为统计基准，包括Polaris在内的美日厂商抢占了全球全地形车市场约91%的市场份额；其中行业龙头Polaris市占率约为37%，春风动力市占率约为6%。我们认为，当前全地形车头部企业依靠技术、品牌、海外渠道形成高行业壁垒，新进入者短期难以突破；春风动力等中国厂商出海提速，市场份额有望进一步提升，同时其在欧洲多个国家市场份额持续领先，全球格局正在缓慢重构。图表17：全地形车行业集中度较高，2023年美日厂商市场份额达91%2%6%1%37%54%Polaris 春风动力其它其它美日厂商其它中国厂商资料来源：观研天下，太平洋证券整理Ø 行业竞争壁垒较高，多重门槛抬高新玩家入场难度。全地形车市场较高的集中度，源于其产品特性对技术性能、耐用性的要求更高。全地形车通常用于重载运输、多人出行或专业作业，须具备更强的动力输出、承载能力和稳定性，头部企业在核心部件研发、定制化设计上的优势更为突出，进一步挤压了中小厂商的生存空间。此外，北美EPA、欧洲E-MARK、DOT排放安全认证流程复杂、成本高，认证周期长达1-2年，中小厂商承担合规成本的难度较大。请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远太平洋证券综合其他
