> 数据图表一起讨论下近年来公司光伏业务盈利能力保持相对稳定
2026-9-0公司在价格下行周期中仍保持相对稳定的盈利能力，核心在于海外渠道、产能全球化及产品差异化布局。一方面，公司依托海外市场与海外产能，持续提高高质量市场及差异化组件产品的出货占比另一方面，电池组件一体化、非硅成本控制及产品结构优化共同压降单位成本。尽管产品价格中枢持续下移，光伏业务毛利由 2022 年的 18.8 亿元提升至 2025 年的 21.9 亿元，体现出较强的成本控制能力和规模经营韧性。阶段性看，海外产能释放曾为利润增长提供增量。2024H2 印尼基地投产后，海外产能利用率提升，带动收入与毛利改善但 2025H2 以来，美国对东南亚光伏产品贸易调查扰动加大，公司调整印尼基地出货区域，海外高盈利市场出货承压。2026H1光伏业务收入为 73.7 亿元，较 2025H1 的 80.5 亿元回落毛利由 13.5 亿元降至 8.3亿元，毛利率由 16.8%降至 11.3%。 
