> 数据图表咨询下各位各阶段 AAA 中票收益率变化（BP）2026-9-1第三阶段：2025 年 10 月，长信用出现阶段性修复。2025 年 6-8 月，长信用行情反转，10 月收益率和利差出现阶段性修复，AAA 中票 3 年、5 年、7 年和 10 年收益率分别下行 13.9BP、22.2BP、18.2BP 和 17.8BP，信用利差分别压缩 8.0BP、16.7BP、10.8BP 和 6.6BP。但从后续表现看，这一轮修复并没有形成持续的长久期趋势。2025 年 11-12 月，长端收益率重新出现波动，7 年和 10 年信用利差也没有继续明显压缩。第四阶段：2026 年 7-9 月，近两年最清晰的长信用行情。2026 年 7 月 1 日-9 月 24 日，AAA 中票 3 年、5 年、7 年和 10 年收益率分别下行约 4.8BP、6.6BP、12.4BP 和 15.7BP，7-10 年收益率下行幅度明显高于 3-5 年品种，且长端信用利差同步压缩。信用债行情不再只是被动跟随无风险利率，而是出现了信用债内部的久期重估，长端银行次级债相比普信债表现更强。国泰海通金融地产
