> 数据图表如何解释偏债精选组合最新一期完整持仓2026-9-3和 1161322（前 8.8%，截至 9 月 24 日），但 2021 年与 2023 年分别位于 341696 和5971149，接近同类中位。我们认为，这种“排名跷跷板”并不等同于模型失效：10只基金分散与股票仓位 0%30%的约束，使组合风险暴露更接近同类中枢当市场由单一方向主导时，alpha 筛选更容易显现，而在结构分化或同类风险偏好快速上升时，组合不会通过显著提高权益暴露追逐排名。2021 年和 2023 年虽然排名不突出，但仍分别取得 0.62%和 0.87%的正超额，且全区间最大回撤小于基准。开源证券金融地产
