> 数据图表如何看待投资要点2026-9-2投资要点 盈利预测及投资建议：考虑到“广电21条”推动行业供给环境边际改善，公司长剧项目储备丰富，核心内容业务有望逐步修复；同时，公司持续拓展精品微短剧、AI短剧、IP衍生及海外发行等业务，叠加算力业务进入规模化经营阶段，有望打开新的收入与利润增长空间。盈利能力方面，伴随影视项目结构优化、IP长周期运营能力提升以及算力等高附加值业务收入占比提高，公司整体毛利率及利润率有望稳步改善。基于审慎假设，我们预计公司2026~2028年营业收入分别为30.24、33.49、36.54亿元，同比增长6.91%、10.73%、9.12%；归母净利润分别为3.51、4.11、4.75亿元，同比增长83.72%、16.92%、15.72%。公司传统内容主业有望迎来修复，AI、短剧、海外及算力业务共同贡献增量，成长逻辑逐步由单一影视项目驱动向“内容+科技+IP运营”多轮驱动转变。基于此，维持“买入”评级。 风险提示：影视项目表现不及预期风险、算力业务拓展不及预期风险、微短剧及AI内容商业化不及预期风险、海外业务拓展及内容监管风险等。盈利预测（人民币）（截至2026年9月29日）项目\年度营业收入(百万元)增长率(%)EBITDA(百万元)归属母公司净利润(百万元)增长率(%)EPS(元/股)市盈率（P/E）市净率（P/B）EV/EBITDA资料来源：公司公告，中邮证券研究所请参阅附注免责声明2025A2,82845.87372191-21.360.1075.331.9840.052026E3,0246.9161135183.720.1941.001.9021.382027E3,34910.7372441116.920.2235.071.8017.242028E3,6549.1281747515.720.2530.311.7114.533中邮证券综合其他
