> 数据图表咨询下各位带息负债规模上升，配套募资推动总股本抬升
2026-9-3公司资本开支强度减弱，经营现金流仍具覆盖基础，配套募资补充扩张期资金来源。2025 年公司资本开支约 77.49 亿元，接近 2023 年高位，资本开支力度升至 2.422026H1 大幅回落。经营现金流覆盖大部分资本开支，但在分红和项目投入并行背景下，自由现金流弹性并不宽松。同时公司带息负债规模升至高位，公司开始依赖债务加杠杆2026 年 7 月公司完成配套募资发行，发行价 26.00 元股，发行 1.73 亿股，募集约 45.00 亿元，发行后总股本升至 31.26 亿股。该笔融资有助于缓解扩张期现金压力，但新增股份占发行后总股本约 5.54%，后续需关注募资使用效率及 EPS 影响。 
