> 数据图表咨询大家1.4投资损益大幅下滑，表外项目收益同步承压2026-9-31.4投资损益大幅下滑，表外项目收益同步承压◼ 2026H1重点房企权益性投资损益合计29.7亿元，同比-50%，降幅较上年同期扩大23.8pct，行业下行周期中，表外项目与表内面临同样的去化压力与减值压力，收益也同步承压。◼ 分企业看，招商蛇口、绿城中国、龙湖集团、新城控股、保利发展五家公司的投资损益为负，滨江集团和建发国际集团两家公司投资损益逆势增长是其利润降幅远小于营收降幅重要原因，主要来自联合营企业开发项目集中进入交付结算期。图：重点房企投资损益合计及同比图：重点房企投资损益及对比300002500020000150001000050000投资损益（百万元，左轴）同比增速（%）16.5%-17.5%-31%-34%-27%-88%80%60%40%20%0%-20%-40%-50%-60%-80%-100%-120%202020212022202320242025 2025H1 2026H1数据来源：Wind，国盛证券研究所7投资损益（百万元）同比增速（%）序号简称2023202420252026H1202312保利发展华润置地1,9901,218-144-932,3603881,9605883 中国海外发展1,62764952216645绿城中国招商蛇口2,165-633-1,134-1621,6251,693-614-411-43%-42%-25%29%9%6 建发国际集团381968328898-62%2024-39%-84%-60%-129%4%154%-46%30%20252026H1-112%-110%405%-20%79%-53%-87%-40%-136%-682%-66%-246%-18%125%0%-35%7080%-141%-246%-28%16%-72%35%-31%789101112龙湖集团越秀地产华发股份滨江集团中国金茂新城控股1,554846-1,238-2649%752978802817-874%13907-3762001,053760881752-99%-52%-9191,307368580-285%-242%1,600356-255-9962%-78%-172%-189%合计14,2019,4371,1002,972-31% -34% -88% -50%国盛证券综合其他
