> 数据图表如何了解2020-22 年，新能源行情中，背离信号 4 次提示进入重点跟踪阶段，包括第一阶段上涨的行情拐点附近2026-8-4股价创新高的同时预期估值反而回落，说明盈利预期的上修跑得比股价更快，是“预期乐观程度”的直接观测。估值的绝对水位或拐点主要由股价驱动，因此与股价同步，信号意义不大。更有信息量的是背离的结构当股价仍在上行、预期估值却在回落，或意味着市场正在行情热度较高处集中上调盈利，上修斜率陡峭，远期业绩空间预期较为充分上修一旦放缓，分母端对估值的支撑减弱，股价的阶段性高位往往在这一状态附近出现。 以 2020-22 年的新能源为例，股价上涨而估值下降的背离出现在第一阶段上涨行情的后半程。我们定义当月预期估值回落而股价上涨且股价位于过去 1 年 80%分位以上作为背离信号，进入信号重点跟踪阶段后减仓，若股价创新高则回补。2020-22 年的新能源行情中，重点跟踪阶段共出现 4 次，2020 年 2 月与 11 月的两次背离后，股价仍创新高，若跟随操作则使得部分收益损失。2021 年 8 月进入重点提示阶段后，指数尚有约 7%的上行空间。11月信号再度提示进入重点跟踪区域，跟随信号减仓后股价未创新高，避开了大幅回撤区间。华泰证券综合其他
