> 数据图表如何了解SAA 中 枢 TAA 增 厚 ：2026 年以来收益率达到 4.9%2026-8-3数据来源：国泰海通证券研究 我们将大类资产偏离的上下限幅度设置为10%，内部细分资产的权重主要参考 Black-Litterman 战术性资产配置模型的运行结果，并结合主观分析设定。该策略结合 SAA 配置中枢与 TAA 增厚收益，能够有效控制波动率和最大回撤，并增强原有战略性资产配置策略的收益。2025 年，该模型实现年化收益率 21.7%，夏普比率达到 2.29，卡玛比率为 3.84，年内最大回撤为5.6%。国泰海通综合其他
