> 数据图表如何看待造纸行业上游集中度高，木浆价格坚挺2026-8-3上游集中度高，木浆价格坚挺。上游木浆产能集中度高，根据 Q Research 数据，2024 年行业 CR10 约 50%。2019-2025 年间行业虽经历多轮扩产，但对浆价影响有限：针叶浆与阔叶浆价格仅在短期回调后便展现韧性，自 2022 年初触底反弹后，后续新增产能并未引致持续下行。我们认为，在需求支撑、库存调节与成本刚性共同作用下，浆价维持坚挺，行业供需趋于紧平衡。财通证券综合其他
