> 数据图表如何了解智谱 ARR 持续增长，2026 年末指引达 30 亿美元2026-10-4智谱 ARR 于 2025 年下半年起进入陡峭放量通道，收入主引擎已完成由本地化部署向 MaaS 开放平台（API订阅）的切换，商业化路径趋于清晰。起点为开发者订阅业务：公司于 2025 年 9 月推出 GLM Coding Plan，定价最低 20 元月、约为海外同类产品的 17据 CEO 张鹏披露，该业务上线短时间内 ARR 即突破 1 亿元人民币，付费开发者超 15 万，MaaS 平台累计企业及应用开发者逾 270 万。2026 年 3 月，公司进一步披露 MaaS 平台 API 业务 ARR 达 17 亿元人民币，同比增长约 60 倍，付费开发者超 24.2 万。至 2026 年 8 月 31 日中期业绩，切换基本完成：上半年 MaaS开放平台及 API 服务收入 8.25 亿元，同比增长约 2736%，收入占比由上年同期的 15.2%升至 86.5%。截至 8 月末，按月度收入年化口径 ARR 达 16 亿美元，较 7 月上旬的10 亿美元提升 60%，周度年化口径达 20 亿美元。智谱 ARR 高增长的核心支撑在于量价齐升与单位经济模型的改善，token 经济模式已初步跑通。截至 8 月末，平台 Token 调用量较年初增长超 40 倍，API 平均售价提升约 101%，打破行业价格战下“以价换量”的常规路径。开放平台及 API 业务毛利率由上年同期的-0.4%转正至 24.6%，验证了推理成本优化（单位 Token 推理成本较年初下降 80%）对盈利模型的实质贡献。9 月 11 日披露总额约 50 亿美元再融资后，管理层进一步将年末 ARR 目标上调至 30 亿美元。开源证券综合其他
