> 数据图表如何了解2.SOFC优势显著，符合AIDC电源需求2026-10-42.SOFC优势显著，符合AIDC电源需求美国政策为现场电源提供补贴，显著改善SOFC经济性。2025年通过的OBBBA法案扩大了《国内收入法典》48E条投资税收抵免（ITC）对燃料电池的适用范围：2025年12月31日后开工的燃料电池项目，无论燃料来源与碳排放，均可享受30%投资税收抵免，且豁免现行工资与学徒要求。对初始投资偏高的SOFC而言，30%的税收抵免提升了SOFC与燃机的相对经济性。需求旺盛推动资本开支，规模化降本有望兑现。BE正将Fremont工厂年产能从1GW扩至2GW，未来场地可扩至5GW，随着产能的扩张，电堆侧降本依赖流延自动化、烧结良率提升与单电池面积放大，未来有望每年实现两位数同比降本；此外，每新增1GW产能资本开支仅约1-1.5亿美元，扩产的边际成本递减有望传导至产品成本下降。图：关于SOFC的ITC政策开工时间ITC抵免比例2025年12月31日前按原IRA规则（Section48或48E），需满足零排放及PWA要求2026年1月1日-2033年12月31日100%（即30%全额抵免）图：Bloom产能扩张及投资路径图2034年2035年75%（即22.5%）50%（即15%）2036年及以后0%（抵免终止）数据来源：美国国会网站，中泰证券研究所数据来源：Bloom Energy财报电话会及投资者材料，中泰证券研究所14中泰证券综合其他
