> 数据图表想关注一下人民币汇率指数（参考BIS货币篮子）
2026-10-4展望 A 股三季报，汇兑损失冲击收窄或是重要的边际变化。人民币汇率指数（参考 BIS货币篮子，下同）在 25H226H1 区间持续升值，汇兑损失对 A 股盈利产生明显扰动，2026 年上半年，汇兑损益占营收比重同比提升 46.36bp，对全 A 非金融累计业绩增速的拖累达到 8.87pct。2026 年三季度人民币汇率指数较二季度仅小幅升值 0.02%，上年同期升值幅度则为 1.93%，低基数有望驱动汇兑损益冲击边际收窄。 10 月是 A 股三季报披露窗口，出口链可能存在阶段性机会。“阶段性”指的是，A 股汇兑损益源于人民币汇率升贬值的过程，只要人民币长期处于宽度震荡区间而非强势单边走势，汇兑就会在收益和损失间反复转换，产生非经常性影响、长期看难以持续。但我们也不必因其不具备持续性而表示抗拒，事实上当前罕有具备长期性的方向能够吸引资金的一致认可，如 AI 产业需要更强的增长预期以对抗其产业的周期性，又如资源品涨价受供给侧驱动而缺乏需求拉动，上述背景下，当前 A 股交易可能就是偏短期的，那么汇兑损失冲击收窄作为最近较重要的边际变化，自然也就值得关注。 
