今年 10 月还需要关注美联储加息预期的影响。整体来看，美联储加息并不是决定 A 股 9-10 月涨跌表现的“开关”，更多是市场情绪的放大器，A 股中长期走势主要取决于国内政策的方向与力度、经济基本面、自身估值水平以及市场结构等内部因素，但仍然有可能通过估值、全球资金流向、AI 企业债收益率等传导链条对 A 股产生间接的短期扰动。我们认为，如果市场对美联储年内额外一次加息的预期已经基本消化、美债利率没有大幅波动，则对于 A 股的影响可能相对有限。综合来看，我们仍然建议 10 月采取均衡配置的思路，结构性方面建议关注：1）科技行业经过中报验证后估值有所消化，下游需求有望带动全年业绩增长，同时市场对于明年仍保持乐观看法，关注三季报能够得到盈利进一步验证的细分领域与个股2）非银金融有望受益于国庆假期后的市场活跃度回升3）能源有色板块在地缘溢价与供需偏紧的共同支撑下价格有望保持高位。
