> 数据图表一起讨论下1.5
2026-10-51.5乳制品板块：26Q2收入稳健，利润受多因素干扰拖累26H1乳制品板块收入为1429.71亿元，同比+4.76%；26Q2板块收入为464.94亿元，同比+1.91%。26Q2收入稳健增长，我们判断板块企稳向好趋势确立。具体到个股来看，26Q2妙可BC双轮渠道收入延续较快增速，伊利、新乳业增速平稳。26H1乳制品板块扣非归母净利润为89.38亿元，同比-12.20%，26Q2板块扣非归母净利润为8.48亿元，同比-70.92%。板块26Q2业绩同比下滑主因板块Q2所得税同比增加，以及伊利资产减值损失影响。乳制品板块26H1营业收入与增速情况乳制品板块26Q2营业收入与增速情况乳制品板块26H1扣非归母净利润与增速情况乳制品板块26Q2扣非归母净利润与增速情况营业收入（亿元）YOY（%，右轴）营业收入（亿元）YOY（%，右轴）扣非归母净利（亿元）YOY（%，右轴）扣非归母净利（亿元）YOY（%，右轴）21.8%15501500145014001350130012508.0%4.8%4.8%-0.9%-10.3%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%52050048046044042040010.2% 8.3%1.5%3.8% 1.9%-14.1%53.5%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%130100704015.2%16.6%-5.8%-11.3%60%4030201030%0%-12.2%-30%03.1% -1.5% 1.2%-32.5%43.2%60%30%0%-30%-60%-90%-70.9%资料来源：Wind，浙商证券研究所注：乳制品板块选取标的：蒙牛乳业、佳禾食品、庄园牧场、西部牧业、麦趣尔、均瑶健康、一鸣食品、伊利股份、妙可蓝多、光明乳业、三元股份、天润乳业、熊猫乳品、新乳业、燕塘乳业、贝因美、皇氏集团；26H1数据包含港股蒙牛乳业，26Q2数据不包括港股蒙牛乳业16 
