> 数据图表请问一下中美 10 年国债利率及利差2026-10-6通用报告 中债利率低、美债利率高的格局从 22 年延续至今。当时美国进入快速加息周期，国内货币政策则沿自身节奏保持宽松，中美利差由此由负转正。货币政策周期解释了中美利率分化的起点，但要判断这一格局能否持续，还需考察两国财政和金融资源的配置，以及由此形成的增长、物价和债券供需差异。 我们认为，政策资源投向及其形成的储蓄、投资和财政结构，是理解中美长债利率或在长期延续分化的关键。这些因素既影响未来政策利率路径，也影响投资者持有长债所要求的风险补偿。货币政策的灵活性较高，在中期可以较快调整，是短周期的常规变化，而制度性的财政侧重、收入分配和机构配置结构的变化会相对缓慢，中美长端利率因而可能在周期波动中保持差异。国泰海通综合其他
